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电力金融行业定义

电力金融行业利用金融衍生工具，主要为了对冲市场风险、进行套期保值或投机获利。这类交易在成交后通常不涉及实物交割(或者说，实物交割非常少见)。相反，它们只通过财务结算来完成。电力金融市场在电力现货市场的基础上发挥补充和提升作用，吸引了大量市场参与者，从而提高了电力市场的竞争性。这有助于揭示真实的现货价格，同时也能为现货交易提供稳定可靠的风险管理工具。

电力金融市场，这是一个将经济学理论、电力系统理论、计算机与信息工程，优化理论、以及金融、证券市场等领域的理论与技术深度融合的创新产物。它的诞生，无疑是电力现货市场发展的必然趋势。通过这一市场，我们可以更精确地发现电力真实的价格，从而促进电力市场的公平竞争。同时，它还能够为市场交易者提供有效的风险管理工具，有效地遏制现货电价的飞速上涨，从而有利于电力市场的稳定发展。

如同其他各类大宗商品市场一样，电力市场的全貌同样包括了电力现货市场以及电力金融市场这两个核心部分。在电力金融市场内部，又具体细分为电力期货市场与电力期权市场。电力金融市场的存在，无疑是对电力现货市场的一种完善和有效补充，它有能力吸纳更广大的市场参与者，从而进一步提升电力市场的竞争性，进而揭示市场真实的现货价格。除此之外，电力金融市场还能为现货交易提供一种稳健且可靠的风险控制手段。

电力金融行业发展背景

中国的电力市场正处于深层次的改革阶段，借鉴北欧电力市场改革的成功经验，为我们描绘了未来发展的清晰路径。在面对广袤的国土面积和复杂的中国国情现状，我们必须努力实现电力市场以电力金融市场为主导，以电力现货市场为辅助的理想模式。首先，我们应从跨区域、跨省的远期交易着手，逐步解决电力供不应求的现状，然后通过跨区域的合约购买，实现电力资源的有效配置。鉴于我国电力市场正处于供应过剩的现状，尤其在面对大量的电力供给与部分地区的资源短缺的问题时，我们更需要借助这种创新性的改革方案，以实现电力市场改革的最终目标。

电力金融市场所承载的基本职能可归纳为如下几点：首先，电力金融市场能够有效地揭示电力商品的真实价值。在规范的期货市场环境下，电力期货的价格是由广大市场参与者依据海量的市场信息进行竞争性拍卖所形成的，这一价格不仅具备极高的权威性，同时也能在一定程度上预示未来市场的供需关系，因此，电力期货价格可以作为现货市场价格的一种具有参考性的指标。其次，电力金融市场为广大市场参与者提供了一种有效的风险管理工具。电力期货交易可通过诸如套期保值等策略来规避市场价格波动所带来的风险，而电力期权则可以同时规避电量和电价的双重风险。此外，电力期权交易策略还可以让市场参与者灵活地构建所需的损失与收益状况，以应对复杂多变的市场环境。

近期以来，市场在推动电力资源更广泛且高效配置方面的影响力日益显现。据电力交易机构数据显示，市场参与主体的登记注册数量首次突破了60万家，同比增长高达29％，这一显著提升无疑进一步激发了市场的活力，为电力市场的持续发展奠定了坚实的基础。

南方电网近日发布的产业金融规划指出，在“十四五”期间，这一领域的投资总额预计将达到1500亿元。在“双碳”目标的推动下，我国电力供应结构发生了显著变化，发电结构正在加速向清洁能源方向转型，从而持续提升发电环节的清洁高效水平。值得注意的是，电池与储能领域在过去一年中共发生了84起融资事件，吸引了超过百亿的资金流入。

在国家“十四五”规划的推动下，能源电力行业迎来了前所未有的高速发展阶段。据统计，2022年一整年，能源电力行业共发生了282起融资事件，其中，已经披露了融资金额的融资事件达到了195起。从近几年的情况来看，行业的投融资热度持续攀升。在所有的融资事件中，以拟收购轮次最为活跃，共发生了51起，这些收购大部分是横向收购，旨在扩大企业的业务规模以及调整产业结构。在这些拟收购以及股权转让等后期融资阶段，都有国电电力、中国石化、上海电力、湖北能源等众多的中央企业和国有企业的身影。

我国已明确设定了2030年达到碳排放峰值以及2060年实现碳中和的战略目标。在达成这一宏伟目标的过程中，电力能源企业起着举足轻重的作用。以我国的五大发电集团（包括中国华能集团、国家能源投资集团、中国华电集团、国家电投集团、中国大唐集团）为例，近年来它们都在不断加大清洁能源领域的投资力度，对我国能源结构的优化作出了重大贡献。

电力金融市场，作为电力现货市场的一种深度拓展和有力补充，不仅能够有效地吸引到更为广泛而多元的市场参与者，同时也能够进一步提升电力市场的竞争激烈程度。一个完善而健全的电力市场体系，不仅仅需要电力现货市场的稳健运行，更需要电力金融市场的繁荣兴旺和快速发展。正如其名，电力金融市场是将电力这一重要商品纳入金融衍生品合约的交易范围之内。电力金融市场的形成，源于电力现货市场的蓬勃发展，因此它既是现货市场的深入拓展，同时也是对现货市场的一种创新性发展与突破。

电力金融行业产业链分析

电力金融行业产业链包括发电、输电、变电、配电和用电等环节。其中，在能源生产过程中，主要的环节包括火力发电、水力发电、核能以及其他类型的能源发电；而在能源传输阶段，我们可以看到交流电输电和直流电输电两种主要的形式；变电环节是将高压电转换为低压电的过程；配电环节是将低压电分配到各个用户的过程；在电力使用过程中，主要的环节包括用电设备的安装、使用和用电负荷的控制；此外，还需要将这些设备连接起来形成一个完整的电力系统。国家将加大对新能源产业的支持力度，推动新能源高质量发展。其中，对于电力行业，国家将加快推进电力市场化改革，加强电力基础设施建设，推进电力消费革命，提高电力供应保障能力等。

图表：电力金融行业产业链

资料来源：智研瞻产业研究院整理

下游分析

该种分布式光伏发电的应用方式始终严格遵循因地制宜、清洁高效、分散布局以及就近利用的基本原则，以充分利用当地丰富的太阳能资源为基础，实现对化石能源消耗的取代和减少。然而，分布式光伏发电项目的商业模式核心主要涵盖了电力消纳模式以及项目建设的投融资模式两个方面。在现有的初始投资水平下，直接实现平价上网在经济可行性上尚未显现出明显的优势，因此，采取自发自用以及隔墙售电等多元化的电力消纳方式更加符合当前分布式光伏发电的实际需求。然而，这种方式也带来了长期内需求、价格以及回款稳定性等方面的风险。由于涉及到诸如“过网费”核定等复杂因素的影响，使得在2017年至2019年期间，隔墙售电的推进速度相对较为缓慢。

图表：分布式光伏电站、集中式光伏电站对比

资料来源：智研瞻产业研究院整理

作为我国可再生能源领域的核心组成部分，分布式光伏发电技术对于我国乃至全球能源结构的转型升级，具有无法忽视的深远战略意义。近几年来，我国在可再生能源领域取得了令人瞩目的显著进步，在多个领域都实现了重大的突破，这为推动我国电力工业的高质量发展，奠定了坚实的基础。在实现“双碳”目标这一宏伟蓝图的大背景下，分布式光伏发电作为推动可再生能源实现高质量发展的重要力量之一，在未来的发展中必定会成为我国电力系统中不可或缺的重要组成部分。

电力金融行业市场规模

统计数据显示，2018年电力金融行业市场规模62.89亿元，2023年H1电力金融行业市场规模60.56亿元。2018-2023年H1电力金融行业市场规模如下：

图表：2018-2023年H1电力金融行业市场规模

数据来源：智研瞻产业研究院整理