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镍具有良好的延展性和耐腐蚀性，广泛用于不锈钢、合金、催化剂等。镍矿主要分布在印尼，国内镍资源有限。红土镍矿产量在镍矿中的比重不断扩大，印尼和菲律宾正逐渐成为全球“红土镍矿”竞争者的“战场”。在镍工业下游，不锈钢是镍金属的最大消费领域，不锈钢的稳定需求支撑了镍矿的需求。镍行业下游需求大，上游镍矿资源供应不足，电解镍价格上涨。

镍是一种坚硬、有延展性和铁磁性的金属，具有高度的抛光性和耐腐蚀性。主要用于不锈钢、合金(如镍钢、镍银)以及作为催化剂(如雷尼镍，尤其用于加氢)。

根据国家统计局制定的《国民经济行业分类(2019年修订版)》，镍行业的上游为有色金属采选业中的镍钴矿开采；中游镍钴冶炼，镍氢电池制造。镍氢电池制造是指以储氢合金为负极材料，氢氧化镍为正极材料，氢氧化钾(KOH)水溶液含氢氧化锂(LiOH)为电解液的电池制造。包括硫化镍矿和红土镍矿，硫化镍矿电解形成电解镍，然后形成不锈钢和电池；红土镍矿也可以生产不锈钢。

上游:镍矿主要分布在印度尼西亚。

世界上有丰富的镍资源，在地壳中的含量相当大，但远不及氧、硅、铝、铁、镁。核心含有最高的镍，这是一种天然的镍铁合金。地壳中镍矿的含量为0.018%。2016-2020年，全球镍资源储量波动发展。美国地质调查局USGS数据显示，2020年，全球已探明基本镍储量约为9400万公吨，同比增长5.6%。

全球镍储量主要分布在印度尼西亚、澳大利亚、巴西等地。中国镍储量较少，仅占全球储量的3%，主要分布在甘肃省。国内镍矿主要是硫化镍，多用于生产纯镍。由于国内镍资源有限，中国镍资源的进口基本来自菲律宾和印度尼西亚。

镍矿主要分为铜镍硫化矿和氧化镍矿，其选矿和冶炼工艺完全不同:根据铜镍硫化矿的品位，选择不同的选石方法，然后进行冶炼；氧化镍矿的冶炼和富集方法可分为火法和湿法两大类。火法冶金过程产生大量的污染物。随着镍矿品位的下降和环保的日益严格，湿法的份额逐渐增加。产量方面，2020年全球镍矿产量下降，达到250万公吨，同比下降7.4%。

在产量的地区分布上，镍矿的产量与其储量资源密切相关，产量较高的也主要是印度尼西亚、菲律宾、俄罗斯、澳大利亚等地。我国镍矿产量受储量影响较小，仅占4.8%。

镍矿产量的比例已增加到64%

镍矿主要以两种形式存在:红土镍矿和硫化镍矿。与传统硫化镍矿相比，红土镍矿资源储量更丰富，品位更高，开采难度更小。但红土镍矿成分复杂，冶炼技术要求高，利用难度大。

当初硫化镍矿产量称霸世界，红土镍矿供应量很少。但2007年后，工业上发明了用镍铁代替电解镍生产不锈钢的技术，开采成本低的红土镍矿应用兴起。2019年红土镍矿产量扩大至64%，且仍在增加，硫化镍矿占比收窄至36%。

硫化镍矿主要分布在加拿大、澳大利亚、俄罗斯、中国等地。这种矿物冶炼工艺成熟，副产品多，但开采成本高。

镍矿主要分布在赤道线南北30度以内的热带国家，包括东南亚的印度尼西亚和菲律宾，美洲的古巴和巴西，新喀麦隆等。红土镍矿资源丰富，开采成本低，但冶炼成本高，如湿法冶炼工艺复杂；印尼和菲律宾的红土镍矿产量分别位居世界第一和第二，逐渐成为全球“红土镍矿”竞争者的“战场”。

中游:电解镍价格上涨。

据世界铝业网报道，2020年2月至2021年2月，广东省华南地区电解镍(Ni9996)均价整体震荡上涨。2021年2月底均价约14.1万元/吨，较2020年2月底上涨39%。

下游:不锈钢是镍金属最大的消费领域。

从镍的下游需求端来看，不锈钢是镍金属的最大消费领域。金属镍因其良好的延展性和耐腐蚀性，在不锈钢中应用广泛，占70%，远超其他应用。

由于镍资源和产能的限制，尤其是红土镍矿，上游原料主要集中在印尼，使得全球不锈钢增长重心向印尼转移。2021年印尼不锈钢产能将达到950万吨。中国不锈钢分公司数据显示，2019年，全国不锈钢粗钢产量2940万吨，同比增加269.31万吨，增长10.08%。据Mysteel统计，2021年中国新增不锈钢产能将达到335万吨，不锈钢需求稳定将支撑镍矿需求。

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